Bolsa do sistema de comércio automotivo maurício
SEM em resumo.
A Bolsa de Valores de Maurícia (SEM) foi incorporada em Maurício em 30 de março de 1989 sob a Lei de Bolsa de Valores de 1988, como uma companhia privada limitada responsável pela operação e promoção de um mercado de valores mobiliário eficiente e regulamentado na Maurícia. Desde 06 de outubro de 2008, a SEM tornou-se uma empresa pública. A partir dos passos mais baixos dos primeiros dias em que a negociação ocorreu uma vez por semana por apenas 5 minutos através do sistema de protesto aberto, quando o ciclo de liquidação de uma transação excedeu duas semanas e quando o valor total negociado durante os primeiros seis meses de As operações quase não ultrapassaram Rs 15 milhões, o SEM percorreu um longo caminho. O SEM iniciou inicialmente suas operações com o Mercado Oficial apenas com cinco empresas listadas naquela época e uma capitalização de mercado de quase US $ 92 milhões. O tamanho do mercado passou de uma relação de capitalização de mercado para PIB de menos de 4% em 1989 para um índice atual do PIB / PIB superior a 100%, em uma economia que testemunhou uma taxa de crescimento média de 5% nos últimos 25 anos . A Exchange estabeleceu um Sistema de Depósito Central em 1997, operado por sua subsidiária, a Central Depository & amp; Settlement Co. Ltd, para fornecer serviços centralizados de depósito, compensação e liquidação. SEM também se tornou a primeira troca na África em junho de 2001, para se mudar para uma infra-estrutura de mercado de ações totalmente automatizada e eletrônica.
Hoje, o SEM está bem posicionado como uma atraente plataforma de levantamento de capital e lista para emissores locais e internacionais. A SEM é a única troca em África e uma das raras bolsas do mundo a possuir desde 2018, uma plataforma de negociação e multi-moeda, que também está aberta para negociação de dupla moeda e pode listar, negociar e liquidar ações e dívidas produtos em USD, EUR, GBP, ZAR além da moeda local MUR. Os investidores internacionais tornaram-se participantes-chave para os mercados da SEM. Os investidores locais representam cerca de 55% das atividades diárias de negociação, e os investidores estrangeiros representam os 45% restantes. 75% desse volume local é gerado por instituições como fundos mútuos, fundos de pensão e companhias de seguros. Deve-se notar que os investidores estrangeiros não precisam de aprovação para negociar ações, com exceção da participação de mais de 15% em uma empresa açucareira. Os investidores estrangeiros se beneficiam de inúmeros incentivos, como a receita de venda de ações, podem ser repatriados gratuitamente e não há imposto retido na fonte sobre dividendos e nenhum imposto sobre ganhos de capital.
O quarto trimestre da história da SEM é, portanto, um dos países onde a Bolsa esforçou-se constantemente para lançar novas bases para superar os constrangimentos estruturais de uma economia insular, onde o universo de produtos, investidores e participantes do mercado é relativamente restrito. A Exchange opera dois mercados: o Mercado Oficial e o Desenvolvimento & Enterprise Market (DEM) com 11 concessionários de investimentos que operam na Bolsa. Atualmente, existem 51 empresas listadas no Mercado Oficial, representando uma capitalização de mercado de quase US $ 10,3 bilhões em 30 de novembro de 2017. O DEM foi lançado em 04 de agosto de 2006 para empresas de médio porte e atualmente existem 43 empresas listadas neste mercado com uma capitalização de mercado de quase US $ 1,5 bilhão em 30 de novembro de 2017. A qualquer momento, a Bolsa de Valores atuou como uma poderosa plataforma de criação de valor para empresas listadas e tem desempenhado um papel importante no processo de democratização da economia maurícia por permitindo que mais de 100 mil investidores de varejo participem da história de crescimento de várias empresas listadas. O número de emissores listados nos mercados da SEM cresceu de 6 emissores locais em 1989 para 164 títulos (incluindo 115 títulos locais e 49 títulos estrangeiros) até o final de 2018. E desde 2009, a plataforma da SEM foi utilizada pelos emissores listados para aumentar US $ 4,2 bilhões para financiar seu crescimento e desenvolvimento. Desses emitentes, alguns emitentes internacionais que também são cotados em outras Bolsas Africanas, voltaram-se para a Bolsa da Maurícia para levantar capital de investidores dos EUA e da UE em USD e GBP.
O SEM é, desde 2005, um membro de pleno direito da Federação Mundial de Intercâmbios (WFE), um ponto de referência central e um organismo de normalização para intercâmbios e a indústria de valores mobiliários no mundo. Em março de 2018, o SEM também foi designado pela Autoridade Monetária das Ilhas Cayman (CIMA), uma Bolsa de Valores aprovada. O reconhecimento da CIMA, sem dúvida, aumenta o perfil do SEM como uma troca bem estruturada e devidamente regulada e aumenta a posição da SEM como um atrativo local de cobrança para fundos globais e especializados. Com efeito a partir de 31 de janeiro de 2018, a SEM foi também designada pela Revenue and Customs (HMRC) do Reino Unido, como uma "Bolsa de Valores reconhecida", em resultado do qual, os títulos negociados e listados no Official Market of the SEM cumpre a interpretação HMRC de & ldquo; listada & rdquo; conforme estabelecido na seção 1005 (3) (a) e (3) (b) Lei do imposto sobre o rendimento de 2007. A SEM também é considerada como uma Bolsa de Valores reconhecida pela & lsquo; para fins de tributação de herança. Esta designação confere vários benefícios potenciais para a SEM. Em primeiro lugar, os regimes de pensão do Reino Unido serão autorizados a deter os valores mobiliários listados no Mercado Oficial do SEM, dando às empresas e fundos listados no acesso SEM a um mercado maior de investidores sofisticados e bem capitalizados. A designação reforça a atractividade da SEM como um espaço de listagem para fundos globais e produtos especializados. Os valores mobiliários listados no Mercado Oficial do SEM podem ser detidos em contas de poupança individuais (ISA & rsquo; s) e Planos de Patrimônio Pessoal (PEP & rsquo; s) por parte dos investidores do Reino Unido. Os detentores de títulos de dívida que satisfaçam a isenção de Eurobonds e listados no Mercado Oficial do SEM estão isentos da retenção na fonte sobre as distribuições subjacentes a esses títulos de dívida. As vantagens fiscais de herança podem ser cobradas aos detentores do Reino Unido de valores mobiliários listados no Mercado Oficial do SEM.
A SEM é hoje conectada ao vivo em um suporte superior de fornecedores globais, permitindo que investidores de varejo e institucionais em todo o mundo sigam nosso mercado em tempo real. Os investidores, onde quer que estejam sentados no mundo, também podem seguir nosso mercado em tempo real e aproveitar as oportunidades de investimento em tempo real através do site da SEM. Mais importante ainda, a cobertura dos dados da SEM por fornecedores globais de dados é um poderoso meio de marketing para melhorar a visibilidade da SEM e obter o intercâmbio na tela do radar de um espectro mais amplo de investidores institucionais, atraindo assim mais interesse dos investidores estrangeiros em nossa mercado. Similarmente. o crescente interesse dos investidores internacionais nos últimos anos, levou os conhecidos fornecedores de índices e dados como S & amp; P, Morgan Stanley, Dow Jones e FTSE a incluir nosso mercado de ações em vários novos índices lançados recentemente para rastrear a evolução de alguns mercados emergentes de fronteira chave.
Em 2009, o SEM iniciou uma reforma transformacional envolvendo uma estratégia de internacionalização com o objetivo de afastar-se de seu foco de câmbio doméstico histórico centrado na equidade para um status internacional de bolsa de valores de classe multi-ativos, a fim de superar os constrangimentos estruturais inerentes a uma pequena jurisdição . Neste contexto, os objetivos do modelo de negócios estratégicos de internacionalização da SEM são duplos: ampliar a gama de produtos listados e negociados na Bolsa e posicionar o SEM como um atrativo local de negociação, negociação e captação de capital para produtos internacionais, daí o precisa constantemente introduzir mudanças diferenciadoras em nossa configuração regulatória com o objetivo de melhorar a competitividade de nossa plataforma de negociação e negociação. É por isso que nos últimos anos, em complemento da criação de uma plataforma multi-moeda, o SEM revisou sua estrutura de listagem quase todos os anos para introduzir novas Regras para a listagem em sua plataforma multi-moeda (USD / EUR / GBP / ZAR) de uma variedade de novos produtos, como Global Funds, Depositary Receipts, Mineral Companies e Specialist securities (incluindo Global Business Companies (GBC), Specialist Debt Instruments, Exchange Traded Funds (ETFs), Exchange Traded Notes e Structured Products). Com o tempo, o SEM vem trabalhando em estreita colaboração com provedores de serviços locais e internacionais para introduzir novos produtos internacionais em benefício de nossos investidores. 2018 viu a listagem da primeira empresa internacional listada, negociada e liquidada em moeda estrangeira, ou seja, em USD. Da mesma forma, pós-2009 testemunhou resultados tangíveis em termos de novos produtos com um sabor internacional, bem como atividades de comércio aprimoradas.
Mais recentemente, em 2018, a SEM tornou-se a primeira Bolsa em África a listar uma ETF CoreShares S & P 500 e uma ETF CoreShares S & amp; P Global Property. Esses dois produtos internacionais têm o mérito de oferecer aos investidores locais de varejo e institucionais da SEM acesso a 500 das maiores empresas internacionais e 40 das empresas internacionais bem estabelecidas envolvidas no setor imobiliário global. Estas duas listas inovadoras foram seguidas pela listagem do primeiro ETF que rastreou os títulos do Soberano da Índia em junho de 2018. Da mesma forma, em 2018, o SEM tornou-se a primeira Bolsa Africana a listar um Masala Bond (uma dívida denominada em rupe emitida fora da Índia por uma empresa indiana). Mais recentemente, em outubro de 2017, a SEM escreveu um novo capítulo de seu processo de internacionalização ao listar seus primeiros recibos de depósito (DR). Essas DRs constituem uma nova adição de produto à oferta de produtos de classe multi-ativos da SEM, confirmando o forte posicionamento do SEM como uma plataforma atrativa, de levantamento de capital, de listagem e de negociação para emissores africanos bem estabelecidos e produtos internacionais de nicho. A emissão deste depósito de depósito é também o primeiro de seu tipo a ser iniciado por uma instituição financeira multilateral.
Em setembro de 2018, o SEM também lançou seu índice de sustentabilidade (SEMSI), para fornecer uma medida robusta das empresas listadas contra um conjunto de critérios ambientais, sociais e de governança (ESG) internacionalmente alinhados e relevantes a nível local. Este Índice atua como uma ferramenta para os investidores internacionais com um desejo de investimento responsável em mercados de fronteira, ao mesmo tempo que promove a sustentabilidade corporativa entre emissores listados pela SEM. Em 2018, o SEM também se tornou um signatário e o Intercâmbio Parceiro da Iniciativa Sustentável de Bolsas de Valores das Nações Unidas.
Outra adição importante à unidade inovadora da SEM é a introdução do comércio de dupla moeda em 2018 em produtos internacionais. O objetivo é oferecer aos investidores a opção de negociar títulos que atualmente são apenas negociados em moeda estrangeira, também no MUR. Com essa facilidade, os investidores que possuem títulos denominados em moeda estrangeira têm a opção de negociar e liquidar seus valores mobiliários em moeda estrangeira ou em MUR. Espera-se que esta iniciativa impulsione o comércio e a liquidez em produtos internacionais e empresas comerciais globais listadas na SEM, aumentando assim a atratividade da Bolsa como uma plataforma de negociação e negociação para essas questões.
Anteriormente, em setembro de 2018, o SEM também adicionou dois novos índices ao seu conjunto de índices; o SEM-All Share Index (SEM-ASI) eo índice SEM-VWAP. O SEM-ASI é um índice que acompanha o desempenho de preços de todas as empresas listadas no Mercado Oficial, incluindo as empresas denominadas em moeda estrangeira, desde que atendam aos requisitos de free float do SEM. A criação do SEM-ASI foi inspirada na listagem de um número crescente de empresas do Global Business no SEM. Essas empresas não só cresceram em tamanho, mas também estiveram envolvidas em atividades de comércio apreciáveis. Por conseguinte, tornou-se oportuno em 2018 começar a rastrear o desempenho dos preços, incluindo-os num novo índice. A SEM-ASI não só aumentou a capitalização de mercado da SEM em setembro de 2018, mas também reflete o tamanho real da Bolsa e ajuda a melhorar sua visibilidade como uma atraente plataforma de levantamento de capital e de listagem para empresas denominadas em moeda estrangeira. Enquanto o índice SEM-VWAP ajuda parcialmente a neutralizar as flutuações dos índices desencadeadas por trocas de pequeno volume de tempos em tempos. A introdução do SEM-ASI desencadeou algumas mudanças incidentais no SEMDEX que, desde então, rastreia apenas as empresas denominadas em rupees listadas no Mercado Oficial. Mais cedo, em outubro de 2017, o SEM substituiu o índice SEM-7 pelo índice SEM-10. O raciocínio para a criação do índice SEM-10 é que as mudanças subjacentes no ambiente de mercado desde 1998 ressaltaram a necessidade de reavaliação do anterior SEM-7 Index, de forma a refletir melhor as condições atuais do mercado e a introduzir um Índice que rastreia o desempenho das dez maiores ações elegíveis do Mercado Oficial, medidas em termos de capitalização de mercado, liquidez e critérios de investir. A lista de reserva agora inclui 5 ações em vez de três, o que significa que os investidores agora podem constituir uma carteira de referência de 15 ações negociadas ativamente. Da mesma forma, o SEM também atraiu com sucesso a listagem de um número crescente de instrumentos de dívida ao longo dos anos e, portanto, tornou-se oportuno criar um índice de obrigações para fornecer aos investidores de títulos uma ferramenta dinâmica e mensurável do desempenho das séries temporais dos constituintes do índice de títulos . O lançamento do SEM Bond Index (SEM-BI) recentemente em novembro de 2017 confirma a atratividade do SEM como uma plataforma convincente de levantamento de capital e de listagem de instrumentos de dívida, e este novo índice é esperado para aumentar a visibilidade do mercado de dívida nas Maurícias .
Ao longo dos últimos anos, a liderança e a agenda inovadora da SEM foram reconhecidas no mais alto nível do continente. O executivo-chefe da SEM foi eleito presidente da Associação Africana de Bolsas de Valores (ASEA) (o órgão do ápice reagrupando 23 países membros da região africana) entre 2018 e 2017 e contribuiu para aumentar a visibilidade das Bolsas Africanas a nível internacional e melhorar o ecossistema do mercado na África. SEM também tem sido muito ativo no nível global como membro da Federação Mundial de Intercâmbios & rsquo; (WFE) (o corpo do ápice reagrupando cerca de 60 Trocas de todo o mundo). A movimentação inovadora da SEM e o envolvimento ativo no nível global foram reconhecidos pelos membros Trocas da WFE, que elegeu o presidente-executivo da SEM, Sunil Benimadhu, por um novo mandato de três anos no Conselho de Administração da Federação Mundial de Intercâmbios (WFE). As eleições ocorreram recentemente na 57ª Assembléia Geral da WFE realizada em 07 de setembro de 2017 em Banguecoque, na Tailândia.
O SEM, de fato, ganhou pela quarta vez em sete anos o "Prêmio da Bolsa de Valores Africanos Mais Inovador do Ano" na Ai Institutional Investment Summit e os Mercados de Mercado de Capitais Awards 2017 organizados pelo investidor de África (Ai), uma pesquisa e comunicação internacional líder grupo. O Prêmio foi apresentado ao SEM no NASDAQ Exchange em Nova York no dia 18 de setembro. Este reconhecimento atesta o caminho da inovação da SEM na busca de sua estratégia de internacionalização bem sucedida, tanto na ampliação da gama de produtos listados como comercializados e também no posicionamento do Exchange como uma atraente plataforma de levantamento de capital e listagem de preços para produtos internacionais de nicho e focados em África.
A última década foi um dos anos mais atraentes para a Bolsa em termos de novas iniciativas, avanços e definição de mudanças para fortalecer a posição competitiva da Exchange, como uma bolsa de ações internacionalizada de classe multi-ativos e criar o ambiente propício para a cotação e negociação de produtos internacionais de nicho. No futuro, embora o ambiente do Exchange em todo o mundo esteja repleto de incertezas, o SEM continua empenhado em sua estratégia de desenvolvimento e visa alavancar suas vantagens atrativas e competitivas para fazer avanços significativos e gerar serviços de valor agregado em sua unidade para ampliar suas atividades . Nos próximos anos, espera-se que o desdobramento de listagens na SEM seja predominantemente de fundos internacionais, emissores internacionais, instrumentos de dívida especializados, empreendimentos com sede em África, uma gama mais ampla de ETFs e produtos estruturados. No futuro, o valor dos produtos negociados e liquidados em moedas internacionais deverá aumentar, confirmando o status internacionalizado do SEM ao longo do tempo, e da mesma forma o número de emissores, jogadores e investidores em nosso mercado aumentará, aumentando a amplitude e a profundidade de nosso mercado na Maurícia. Como a SEM também abraça a agenda de aprimorar o perfil da Maurícia como IFC, sustentada por sua estratégia de internacionalização, a SEM continuará a prosseguir os seus objetivos de negócios de subir a cadeia de valor e a gama de produtos listados e negociados na Bolsa, posicionando o Bourse como uma atraente listagem e plataforma de negociação para emissores internacionais, ao mesmo tempo em que trabalha com o setor empresarial global no posicionamento das Maurícias como um local competitivo e atrativo de listagem e de levantamento de capital para empreendimentos de base africana.
Uma viagem visual descendo a barra de memória do SEM: clique aqui para ver um vídeo.
Bolsa do sistema de comércio automotivo maurício
The Central Depository & amp; A Settlement Co. Ltd (CDS) foi criada pela Bolsa de Valores de Maurício em 1996 para fornecer serviços centralizados de depósito, compensação e liquidação para os mercados de capital e dívida da Maurícia. A empresa tornou-se operacional em janeiro de 1997. A criação do CDS trouxe uma rápida e eficiente compensação e liquidação de negócios, ao mesmo tempo em que reduziu alguns dos riscos inerentes ao processo. O CDS fornece um serviço de compensação e liquidação de classe mundial para investidores e players do mercado.
O CDS cumpre os padrões internacionais em sistemas de depósito, compensação e liquidação, a saber: os Princípios para Infraestruturas de Mercado Financeiro emitidos em abril de 2018 pelo Banco de Pagamentos Internacionais (BIS) e pela Organização Internacional de Comissões de Valores Mobiliários (IOSCO); e as recomendações do G30.
O CDS se qualifica como Depositário de Valores Mobiliários Elegíveis de acordo com a Regra 17f-7 da Lei de Sociedade de Investimento dos EUA. Esta regra exige que as empresas de investimento registradas nos Estados Unidos detém seus títulos apenas em depositários de títulos elegíveis para reduzir os riscos associados aos investimentos offshore. A empresa participa regularmente no Projeto de recolha de informação de depósito da Associação de Custódia Global (AGC). O objetivo deste projeto é auxiliar os membros do AGC no cumprimento de suas obrigações regulatórias de acordo com a Regra 17f-7 da Lei de Sociedade de Investimento dos Estados Unidos, que estabelece as circunstâncias em que as empresas de investimento dos Estados Unidos podem manter valores mobiliários através das facilidades de depositários de títulos não norte-americanos . O questionário AGC pode ser visualizado no site da CDS (stockexchangeofmauritius).
O CDS também é coberto pelo Thomas Murray Capital Market Infrastructure Risk Ratings Service. O serviço de classificação de Thomas Murray fornece uma análise independente e objetiva dos controles e procedimentos locais do mercado de capitais pós-comércio. Ele examina até que ponto cada infra-estrutura local minimiza os riscos reconhecidos e maximiza a segurança dos ativos para o investimento.
O CDS oferece seus serviços dentro de um sistema informático on-line com participantes com acesso direto ao sistema online. As negociações são liquidadas dentro de um ciclo de liquidação contínuo T + 3 em uma entrega rígida versus pagamento (DvP). A transferência final e irrevogável de fundos ocorre através do banco central com fundos do mesmo dia em data de liquidação.
O CDS estabeleceu um Fundo de Garantia para garantir a liquidação de transações em caso de inadimplência de um Participante. O Fundo é administrado por um Comitê de Conduta Empresarial que monitora as operações relacionadas ao gerenciamento de riscos. O Conselho de Administração do CDS nomeia os cinco membros desta comissão, três dos quais, incluindo o Presidente, são independentes (não Diretores ou Empregados da CDS ou de seus Participantes). A composição do comitê garante que opiniões independentes de profissionais altamente qualificados e respeitados sejam expressas em aspectos-chave das operações do CDS.
Os auditores independentes externos realizam auditorias financeiras e operacionais do CDS em uma base anual. Uma auditoria de segurança de sistemas de informação é realizada por empresas de auditoria especializadas em segurança de TI, regularmente. Os auditores internos realizam auditorias operacionais mensalmente.
Nos últimos anos, o CDS vem comercializando ativamente seu sistema e modelo operacional para as bolsas de valores e os depositários africanos. Esses esforços de marketing foram recompensados pela concessão de alguns contratos importantes no continente africano. Um consórcio composto pelo Millennium IT Ltd (Sri Lanka) e CDS implementou com sucesso o sistema de depósito central, bem como o sistema de negociação automatizado na Bolsa de Valores de Nairobi (2004), a Bolsa de Valores de Dar es Salaam (2006), Lusaka Stock Exchange (2009 ) e Bolsa de Valores de Botswana (2008 e 2018). O consórcio também implementou o sistema de depósito central no Banco de Gana (2004) e a Bolsa de Valores de Moçambique (2017). O Diretor Gerente do CDS foi o Diretor do Projeto para todos os projetos acima. O CDS também prestou serviços de consultoria e treinamento à Autoridade de Mercado de Capitais de Uganda. Em dezembro de 2017, a CDS prestou serviço de consultoria à LuSE para a auditoria do atual sistema ATS e CSD da LuSE. O CDS liderou a implementação de um sistema de negociação automatizado na Bolsa de Valores do Zimbábue, que entrou em operação em julho de 2018 e atualmente está supervisionando a substituição dos sistemas de negociação e depósito na Lusaka Stock Exchange.
O CDS também oferece serviços de terceirização de TI para a Bolsa de Valores de Maurícia para a gestão técnica do sistema de negociação automatizado. O CDS também fornece um sistema de registro aos agentes de registro e transferência, em uma base de provedor de serviços de aplicativos.
Bolsa do sistema de comércio automotivo maurício
The Central Depository & amp; A Settlement Co. Ltd (CDS) foi criada pela Bolsa de Valores de Maurício em 1996 para fornecer serviços centralizados de depósito, compensação e liquidação para os mercados de capital e dívida da Maurícia. A empresa tornou-se operacional em janeiro de 1997. A criação do CDS trouxe uma rápida e eficiente compensação e liquidação de negócios, ao mesmo tempo em que reduziu alguns dos riscos inerentes ao processo. O CDS fornece um serviço de compensação e liquidação de classe mundial para investidores e players do mercado.
O CDS cumpre os padrões internacionais em sistemas de depósito, compensação e liquidação, a saber: os Princípios para Infraestruturas de Mercado Financeiro emitidos em abril de 2018 pelo Banco de Pagamentos Internacionais (BIS) e pela Organização Internacional de Comissões de Valores Mobiliários (IOSCO); e as recomendações do G30.
O CDS se qualifica como Depositário de Valores Mobiliários Elegíveis de acordo com a Regra 17f-7 da Lei de Sociedade de Investimento dos EUA. Esta regra exige que as empresas de investimento registradas nos Estados Unidos detém seus títulos apenas em depositários de títulos elegíveis para reduzir os riscos associados aos investimentos offshore. A empresa participa regularmente no Projeto de recolha de informação de depósito da Associação de Custódia Global (AGC). O objetivo deste projeto é auxiliar os membros do AGC no cumprimento de suas obrigações regulatórias de acordo com a Regra 17f-7 da Lei de Sociedade de Investimento dos Estados Unidos, que estabelece as circunstâncias em que as empresas de investimento dos Estados Unidos podem manter valores mobiliários através das facilidades de depositários de títulos não norte-americanos . O questionário AGC pode ser visualizado no site da CDS (stockexchangeofmauritius).
O CDS também é coberto pelo Thomas Murray Capital Market Infrastructure Risk Ratings Service. O serviço de classificação de Thomas Murray fornece uma análise independente e objetiva dos controles e procedimentos locais do mercado de capitais pós-comércio. Ele examina até que ponto cada infra-estrutura local minimiza os riscos reconhecidos e maximiza a segurança dos ativos para o investimento.
O CDS oferece seus serviços dentro de um sistema informático on-line com participantes com acesso direto ao sistema online. As negociações são liquidadas dentro de um ciclo de liquidação contínuo T + 3 em uma entrega rígida versus pagamento (DvP). A transferência final e irrevogável de fundos ocorre através do banco central com fundos do mesmo dia em data de liquidação.
O CDS estabeleceu um Fundo de Garantia para garantir a liquidação de transações em caso de inadimplência de um Participante. O Fundo é administrado por um Comitê de Conduta Empresarial que monitora as operações relacionadas ao gerenciamento de riscos. O Conselho de Administração do CDS nomeia os cinco membros desta comissão, três dos quais, incluindo o Presidente, são independentes (não Diretores ou Empregados da CDS ou de seus Participantes). A composição do comitê garante que opiniões independentes de profissionais altamente qualificados e respeitados sejam expressas em aspectos-chave das operações do CDS.
Os auditores independentes externos realizam auditorias financeiras e operacionais do CDS em uma base anual. Uma auditoria de segurança de sistemas de informação é realizada por empresas de auditoria especializadas em segurança de TI, regularmente. Os auditores internos realizam auditorias operacionais mensalmente.
Nos últimos anos, o CDS vem comercializando ativamente seu sistema e modelo operacional para as bolsas de valores e os depositários africanos. Esses esforços de marketing foram recompensados pela concessão de alguns contratos importantes no continente africano. Um consórcio composto pelo Millennium IT Ltd (Sri Lanka) e CDS implementou com sucesso o sistema de depósito central, bem como o sistema de negociação automatizado na Bolsa de Valores de Nairobi (2004), a Bolsa de Valores de Dar es Salaam (2006), Lusaka Stock Exchange (2009 ) e Bolsa de Valores de Botswana (2008 e 2018). O consórcio também implementou o sistema de depósito central no Banco de Gana (2004) e a Bolsa de Valores de Moçambique (2017). O Diretor Gerente do CDS foi o Diretor do Projeto para todos os projetos acima. O CDS também prestou serviços de consultoria e treinamento à Autoridade de Mercado de Capitais de Uganda. Em dezembro de 2017, a CDS prestou serviço de consultoria à LuSE para a auditoria do atual sistema ATS e CSD da LuSE. O CDS liderou a implementação de um sistema de negociação automatizado na Bolsa de Valores do Zimbábue, que entrou em operação em julho de 2018 e atualmente está supervisionando a substituição dos sistemas de negociação e depósito na Lusaka Stock Exchange.
O CDS também oferece serviços de terceirização de TI para a Bolsa de Valores de Maurícia para a gestão técnica do sistema de negociação automatizado. O CDS também fornece um sistema de registro aos agentes de registro e transferência, em uma base de provedor de serviços de aplicativos.
Bolsa do sistema de comércio automotivo maurício
Preventiva & amp; Medidas corretivas.
A Bolsa de Valores de Maurícia (SEM) foi incorporada em Maurício em 30 de março de 1989 sob a Lei de Bolsa de Valores de 1988, como uma companhia privada limitada responsável pela operação e promoção de um mercado de valores mobiliário eficiente e regulamentado na Maurícia. Desde o dia 6 de outubro de 2008, a SEM tornou-se uma empresa pública, e ao longo dos anos a Bolsa testemunhou uma revisão significativa do seu quadro operacional, regulamentar e técnico para refletir os padrões em constante mudança do mercado de ações em todo o mundo. O SEM é hoje um dos principais intercâmbios em África e um membro da Federação Mundial de Intercâmbios (WFE).
O mercado de ações foi aberto aos investidores estrangeiros após o levantamento do controle cambial em 1994. Os investidores estrangeiros não precisam de aprovação para negociar ações, a menos que o investimento seja para o controle legal ou de gestão de uma empresa maurícia ou para a detenção de mais de 15 % em uma empresa açucareira. Os investidores estrangeiros se beneficiam de inúmeros incentivos, como a receita de venda de ações, podem ser repatriados gratuitamente e não há imposto retido na fonte sobre dividendos e nenhum imposto sobre ganhos de capital.
SEM criado em 2006 o Development & amp; Enterprise Market (DEM), que é um mercado projetado para pequenas e médias empresas (SME & rsquo; s) e novas empresas de criação que possuem um sólido plano de negócios e demonstram um bom potencial de crescimento. É destinado às empresas que desejam aproveitar as vantagens e facilidades oferecidas por um mercado organizado e regulamentado para aumentar o capital para financiar seu crescimento futuro, melhorar a liquidez em suas ações, obter uma avaliação objetiva do mercado de suas ações e aumentar sua imagem corporativa global .
Atualmente, o SEM está passando por uma reorientação estratégica de suas atividades e gradualmente se afastando de uma troca doméstica baseada em ações para uma troca internacional de produtos múltiplos. No início de 2018, o SEM trouxe algumas alterações importantes às suas Regras de Listagem para alinhá-las com os Regulamentos de Esquemas de Investimentos Coletivos de 2008 com o objetivo de posicionar o SEM como um local atraente para a Listagem de Fundos Globais e Especializados. As mudanças recentes nas nossas Regras de Listagem para atrair a listagem de Fundos Globais e Especializados no Exchange se encaixam muito bem com a mudança estratégica atualmente em andamento no SEM. O Exchange tornou suas regras de listagem mais flexíveis para refletir os atributos e características específicas dos Fundos Especializados que gostaria de listar no SEM. Esta iniciativa contribui muito para tornar a SEM uma plataforma de escolha para a inclusão de uma grande variedade de fundos, tais como esquemas de investimento coletivo especializado, fundos de exportação de esquemas coletivos profissionais, esquemas globais, e a SEM está interessada em diversificar suas ofertas de produtos e gradualmente emergem como uma troca internacional. O SEM também se comprometeu com horários agressivos no processamento de aplicativos de listagem e adotou uma estrutura de taxas de listagem que é muito competitiva.
Desde 2018, a SEM pode negociar e liquidar produtos de capital e dívida em euros e em GBP. SEM será em junho de 2018 a primeira troca em África para listar, negociar e liquidar produtos de capital em USD. Este inovador impulso posiciona SEM muito favoravelmente na frente internacional e contribui para a internacionalização da Bolsa.
Desde março de 2018, a SEM foi designada pela Autoridade Monetária das Ilhas Caimão (CIMA), uma Bolsa de Valores aprovada em virtude da sua participação na Federação Mundial de Bolsas de Valores para os propósitos da Lei de Bancos Mútuos, Bancos e Sociedades de Confiança, Lei de Seguros da CIMA Lei de Gestão de Empresas e Direito Empresarial de Valores Mobiliários. The CIMA recognition undoubtedly raises the profile of the SEM as a well-structured and properly regulated Exchange and enhances SEM’s position as an attractive Listing venue for global and specialised funds.
With effect from 31 January 2018, SEM has also been designated by the United Kingdom’s Her Majesty’s Revenue and Customs (HMRC), as a “recognised Stock Exchange” under section 1005 (1) (b) Income Tax Act 2007. As a result of this development, securities admitted to trading and listed on the Official Market of the SEM will meet the HMRC interpretation of “listed” as set out in section 1005 (3) (a) and (3) (b) Income Tax Act 2007. Under this designation as a 'recognised stock exchange', SEM will also be regarded as a ‘recognised Stock Exchange’ for Inheritance Tax purposes. This designation confers several potential benefits for SEM. In the first place, UK pension schemes will be permitted to hold securities listed on the Official Market of the SEM, giving companies and funds listed on SEM access to a larger market of sophisticated, well-capitalised investors. The designation reinforces SEM’s attractiveness as a listing venue for global funds and specialized products. Securities listed on the Official Market of the SEM may be held in tax advantaged Individual Savings Accounts (ISA’s) and Personal Equity Plans (PEP’s) by UK investors. Holders of debt securities satisfying the Eurobond exemption and listed on the Official Market of the SEM are exempted from withholding tax on distributions underlying these debt securities. Inheritance tax advantages may accrue to UK holders of securities listed on the Official Market of the SEM.
Since May 2018, SEM introduced a new Chapter, namely Chapter 18 in the SEM’s Listing Rules, to cater for the listing of specialist companies and specialist debt instruments, targeted at qualified investors. This path represents a major shift for SEM from a domestic-equity-focused Exchange to a multi-product-internationally-focused Exchange. In the years to come, SEM believes, the split of listings will overwhelmingly consist of international funds, international issuers, specialized debt instruments, Africa-focused Exchange-traded funds and other structured products.
From a foreign investment perspective, the Mauritius Bourse attracted strong foreign investor interest particularly over the last decade, generating positive investment inflows on many listed companies. Whilst 2018 was a record year, in terms of net foreign investment inflows. For 2018, we are already stepping up our efforts via international conferences and roadshows, to place the SEM on the radar screen of institutional investors who are keen on frontier emerging markets that are well regulated and adhere to international best practice.
SEM is today connected to a top bracket of global vendors including the likes of Thompson Reuters, Financial Times and more recently Bloomberg since early 2018, enabling therefore Bloomberg subscribers worldwide to follow our market live. The coverage of SEM’s data by global data vendors is a powerful marketing medium to enhance SEM’s visibility internationally and put the Exchange on the radar screen of a wider spectrum of international investors, thus attracting more foreign investor interest on our market. SEM is in fact one of the few Exchanges in Africa to be connected to Bloomberg and Thompson Reuters on a real-time basis. Similarly. the growing interest from international investors in recent years, has prompted well-known Index and Data Providers like Standard & Poors, Morgan Stanley, Dow Jones and FTSE to include our stock market in a number of new indexes they launched recently to track the evolution of some key frontier emerging markets.
SEM has made some important strides in its development process since 1989 and looks well poised to continue reforms in order to contribute towards the enhancement of the operational and regulatory efficiency of the local market. SEM has the vision to steadily move from a domestic-equity-focused Exchange to a multi-product-internationally-focused Exchange. In the years to come, the split of listings on SEM is expected to overwhelmingly consist of international funds, international issuers, specialized debt instruments, Africa-focused Exchange-traded funds and other structured products. The value of products traded and settled in USD, Euro, etc. is expected to increase over time, confirming the internationalised status of the SEM over time. As SEM also aspires to emerge as a capital raising platform for Africa-focused investments routed through the Global Business Sector, the SEM platform will growingly be used to channel investment flows from SA/Europe/Asia into Africa and from USA/Europe into Asia. The number of issuers, players and investors in our market will increase over time, increasing the breadth and depth of our market in Mauritius, and thereby also bringing a meaningful contribution to the integration of the Mauritius financial services sector within the international financial system. SEM also aims at consolidating its position with a view to further contributing more broadly to the development of the Mauritian economy and of capital market activities on the national and regional fronts.
Stock exchange of mauritius automated trading system
Preventive & Corrective Measures.
1. What is the ATS?
The ATS is an automatic trading system developed by the Sri-Lankan based Millenium Information Technology and the staff of the SEM and the CDS. It is a mainstream computer system designed to match buy and sell orders placed by stockbroking companies. Each stockbroker has in his office a computer terminal connected with a server located at the SEM. The central system software consists of an electronic order book which enables members to post their buy and sell orders on behalf of their clients and to have their orders matched automatically. When an order is matched, the broker receives immediately a confirmation of the execution of the trade.
2. What are the main benefits of the ATS?
The ATS eliminates the inherent operational inefficiencies of the manual trading system by improving market transparency, providing a speedy and efficient matching of orders and enhancing the variety and quality of market data and information provided to the market.
3. How shares & other securities would be traded on the ATS?
When a client gives an instruction to his stockbroking firm to buy or sell a particular stock, the broker will enter the order on his terminal. The order will instantaneously be routed electronically to the Stock Exchange. The ATS automatically matches the orders against each other, resulting in trades. The ATS records the sale price, quantity, buyer and seller and time of the trade. Trades that are executed by the ATS are known as on-market trades.
Orders entered into the ATS are matched under the supervision of the SEM. The order book maintained by the ATS for each security is divided into bids and offers and prices are determined and trades effected in accordance with specific rules depending on order parameters set out in the Trading Procedures.
What is the trading schedule of the different markets operated by SEM?
Official – Equity Board.
Segunda a sexta.
9.00 a. m. to 13.30 p. m.
Official-Odd Lot Board.
Segunda a sexta.
9.00 a. m to 13.30 p. m.
Debt – Debt Board.
Segunda a sexta.
9.30 a. m to 11.30 p. m.
DEM – Equity Board.
Segunda a sexta.
9.00 a. m to 13.30 p. m.
DEM – Odd Lot Board.
Segunda a sexta.
9.00 a. m to 13.30 p. m.
Special Terms Boards.
During trading hours of specific Boards and as and when the need arises.
Under the ATS, the market goes through a number of different phases to allow for various activities, such as establishing opening prices and end of day processing. Trading is divided into four main sessions, each with its own operating hours as indicated in the table below.
9.00 a. m. to 10.00 a. m.
10.00 a. m. to 13.30 p. m.
Development & Enterprise Market.
9.00 a. m. to 10.00 a. m.
10.00 a. m. to 13.30 p. m.
5. What happens during each market phase?
During the pre - opening session, the system accepts orders. Orders can be amended and cancelled but no execution of trades takes place during this stage.
During the opening period, the opening price of each security is calculated by the system. The system also carries out the opening matching of trades and reports the trades accordingly.
During the continuous phase normal trading operations occur. A stockbroker can enter or modify clients' orders but this may entail clients losing their price time priority as a result of such amendments.
6. How is the opening price determined?
The opening price established for each stock is the price at which the greatest number of securities could be matched by the system. When there is more than one price at which the maximum number of securities can be traded, the highest price will be the opening price. Time priority does not exist at the opening session except for previous day orders.
7. Can an order input into the system be amended or cancelled?
An order input into the ATS and displayed in the order book can, if required, be either cancelled or amended by a trader.
An order can be cancelled at any point in time prior to execution. If partially executed, any unexecuted portion of an order can be cancelled.
As regards amendment of orders, an order displayed in the order book can be amended prior to execution. The order can be amended in respect of price, volume and time attribute. However, some attributes such as Client ID, Security ID and order type (buy/sell) cannot be amended.
8. How can orders be transmitted to the ATS?
Orders may be entered direct into the ATS via the terminal of an authorized ATS Operator (a stockbroking company) or via the iNet functionality contained in the website of the SEM.
9. What happens to an order once it is entered into the ATS?
Any order input by an ATS Operator is duly validated and time-stamped. An order ID is allocated. The ID will be sued for all future references to the order.
10. What instructions should be entered for each order?
Order entry instructions include security Code, Client Securities Account, Bell or Sell indicator, Volume or Quantity, Price, Type of Order and Order Attribures.
11. What are the types of orders can be placed in the ATS?
There are two main types of orders, namely limit orders and market orders which can be placed in the ATS.
A limit order is one which specifies the maximum buying or the minimum selling price. The volume of order must be indicated. The ATS will attempt to match the order until either the entire volume is matched or no further matching is possible within the limit price.
A market order is defined as an order to buy or to sell a security at the best price prevailing on the market at that point in time. No price is specified for this type of order, but volume must be indicated. The main advantage of a market order is the fact that market orders have first priority. (Price is given the highest priority in the system). The market order goes immediately to the top of the queue and executes the trade leaving all the limit orders behind. Thus, market orders stand a better chance of execution.
12. What are the attributes of Limit Orders?
Limit orders can have three order attributes, namely "Qualifiers", "Time in Force" and "Disclosed/Hidden Quantity" .
Order qualifiers modify the execution conditions of an order based on volume, time and price constraints.
Time in force limits the life time of an order in the order book. If an order does not indicate a time condition, it is only valid for the business day on which it was input. There are two types of time in force attributes, namely "Good Till Cancelled (GTC)" and "Day Order". GTC means that the order remains valid till cancelled within 30 days from the day on which it was input and is automatically cancelled by the system on the expiry date. On the other hand a day order is one which is valid until the close of the trading day and is automatically cancelled at the end of the trading day.
The disclosed quantity attribute reveals the order size and will cause execution to occur in blocks of disclosed quantity. The hidden quantity will not be visible to the market.
13. How are orders queued for trading?
There are strict regulations governing order priorities. Orders are queued and traded according to price-time priorities. Better-priced orders trade first. If there is more than one order at the same price, the order that was placed first has priority, except in the case of crossings.
14. How orders are traded?
Whether an order trades or not depends upon a number of factors, namely:
& middot; whether there are buyers or sellers willing to trade at the same price.
& middot; the quantity of securities being ordered.
15. What are crossings?
A crossing is a trade between two stockbroking companies or a trade between the same stockbroking company for a specified quantity of securities at a specified price. For securities traded on the equity board and debt board crossing is carried out during the continuous session of the operating hours of the ATS.
16. What are the other factors affecting orders?
This section outlines how prices and trading are affected by dividends and other entitlements, takeovers and trading halts.
17. What is the basis of quotation?
Securities trade upon the basis that they are entitled to upcoming dividends, rights issues, etc. If this basis changes, the security price generally also changes. Any such changes are displayed on the ATS.
18. Does takeovers and merger schemes affect the price of a security?
Takeovers and schemes affect the price of a security and what types of orders can be placed.
19. How many Board does the Official Market comprise under the ATS?
The Stock Exchange operates three types of markets, viz: the Official Market, the Development Enterprise Market, the Debt Market.
The Official Market comprises of Equity Board, Odd Lot Board and Special Terms Board.
The Odd Lot Board is designed for trading of listed ordinary shares and preference shares whose buy and sell orders have quantities less than 100 securities. Trading unit will be one security subject to a maximum of 99 securities. Odd lots trading cycle consist of continuous session only.
The Debt Board is for the trading of corporate debentures & bonds and government securities.
The Special Terms Board is designed for undertaking specific types of trades as and when the need arises based on market requirements. It in turn consists of the All or None Board, Crossing Board and Buy-In Board.
20. What is the difference between the Odd Lot and the Normal Lot.
“Odd Lot Board ” - the permissible trading quantity on the Odd Lot Board is less than 100 securities and is accepted in multiples of one security.
21. What is the difference between the "Crossing Board", the "All or None Board" and the "Buy-In Board"?
A crossing is a trade between two stockbroking companies or a trade between the same stockbroking company for a specified quantity of securities at a specified price involving only one buyer and one seller. For securities traded on the equity board and debt board crossing is carried out during the continuous session of the operating hours of the ATS.
The AON Board is a bid/offer of a specific quantity of securities which will be matched to a best contra order at the close of the 3rd market day from the day the initial bid/offer is input in the ATS in respect of securities traded on the equity board, debt board, DEM board. AON transactions will be invoked from a separate board.
Buy-In session is organised by the Stock Exchange upon receipt of request from CDS, in case of default by CDS participants to deliver securities traded on the equity board, debt board, DEM board on the settlement date. Buy-In is carried out on the buy-in board.
22 What is the a trading halt?
A trading halt is a surveillance mechanism in-built into the ATS during which period no exchange of transactions may take place. A trading halt may be imposed during one or more trading days. The ATS contains a system via which the Stock Exchange will inform the market of trading halts.
There are two types of trading halts, namely market halt and security halt.
The Central Depository & amp; A Settlement Co. Ltd (CDS) foi criada pela Bolsa de Valores de Maurício em 1996 para fornecer serviços centralizados de depósito, compensação e liquidação para os mercados de capital e dívida da Maurícia. A empresa tornou-se operacional em janeiro de 1997. A criação do CDS trouxe uma rápida e eficiente compensação e liquidação de negócios, ao mesmo tempo em que reduziu alguns dos riscos inerentes ao processo. O CDS fornece um serviço de compensação e liquidação de classe mundial para investidores e players do mercado.
O CDS cumpre os padrões internacionais em sistemas de depósito, compensação e liquidação, a saber: os Princípios para Infraestruturas de Mercado Financeiro emitidos em abril de 2018 pelo Banco de Pagamentos Internacionais (BIS) e pela Organização Internacional de Comissões de Valores Mobiliários (IOSCO); e as recomendações do G30.
O CDS se qualifica como Depositário de Valores Mobiliários Elegíveis de acordo com a Regra 17f-7 da Lei de Sociedade de Investimento dos EUA. Esta regra exige que as empresas de investimento registradas nos Estados Unidos detém seus títulos apenas em depositários de títulos elegíveis para reduzir os riscos associados aos investimentos offshore. A empresa participa regularmente no Projeto de recolha de informação de depósito da Associação de Custódia Global (AGC). O objetivo deste projeto é auxiliar os membros do AGC no cumprimento de suas obrigações regulatórias de acordo com a Regra 17f-7 da Lei de Sociedade de Investimento dos Estados Unidos, que estabelece as circunstâncias em que as empresas de investimento dos Estados Unidos podem manter valores mobiliários através das facilidades de depositários de títulos não norte-americanos . O questionário AGC pode ser visualizado no site da CDS (stockexchangeofmauritius).
O CDS também é coberto pelo Thomas Murray Capital Market Infrastructure Risk Ratings Service. O serviço de classificação de Thomas Murray fornece uma análise independente e objetiva dos controles e procedimentos locais do mercado de capitais pós-comércio. Ele examina até que ponto cada infra-estrutura local minimiza os riscos reconhecidos e maximiza a segurança dos ativos para o investimento.
O CDS oferece seus serviços dentro de um sistema informático on-line com participantes com acesso direto ao sistema online. As negociações são liquidadas dentro de um ciclo de liquidação contínuo T + 3 em uma entrega rígida versus pagamento (DvP). A transferência final e irrevogável de fundos ocorre através do banco central com fundos do mesmo dia em data de liquidação.
O CDS estabeleceu um Fundo de Garantia para garantir a liquidação de transações em caso de inadimplência de um Participante. O Fundo é administrado por um Comitê de Conduta Empresarial que monitora as operações relacionadas ao gerenciamento de riscos. O Conselho de Administração do CDS nomeia os cinco membros desta comissão, três dos quais, incluindo o Presidente, são independentes (não Diretores ou Empregados da CDS ou de seus Participantes). A composição do comitê garante que opiniões independentes de profissionais altamente qualificados e respeitados sejam expressas em aspectos-chave das operações do CDS.
Os auditores independentes externos realizam auditorias financeiras e operacionais do CDS em uma base anual. Uma auditoria de segurança de sistemas de informação é realizada por empresas de auditoria especializadas em segurança de TI, regularmente. Os auditores internos realizam auditorias operacionais mensalmente.
Nos últimos anos, o CDS vem comercializando ativamente seu sistema e modelo operacional para as bolsas de valores e os depositários africanos. Esses esforços de marketing foram recompensados pela concessão de alguns contratos importantes no continente africano. Um consórcio composto pelo Millennium IT Ltd (Sri Lanka) e CDS implementou com sucesso o sistema de depósito central, bem como o sistema de negociação automatizado na Bolsa de Valores de Nairobi (2004), a Bolsa de Valores de Dar es Salaam (2006), Lusaka Stock Exchange (2009 ) e Bolsa de Valores de Botswana (2008 e 2018). O consórcio também implementou o sistema de depósito central no Banco de Gana (2004) e a Bolsa de Valores de Moçambique (2017). O Diretor Gerente do CDS foi o Diretor do Projeto para todos os projetos acima. O CDS também prestou serviços de consultoria e treinamento à Autoridade de Mercado de Capitais de Uganda. Em dezembro de 2017, a CDS prestou serviço de consultoria à LuSE para a auditoria do atual sistema ATS e CSD da LuSE. O CDS liderou a implementação de um sistema de negociação automatizado na Bolsa de Valores do Zimbábue, que entrou em operação em julho de 2018 e atualmente está supervisionando a substituição dos sistemas de negociação e depósito na Lusaka Stock Exchange.
O CDS também oferece serviços de terceirização de TI para a Bolsa de Valores de Maurícia para a gestão técnica do sistema de negociação automatizado. O CDS também fornece um sistema de registro aos agentes de registro e transferência, em uma base de provedor de serviços de aplicativos.
Bolsa do sistema de comércio automotivo maurício
The Central Depository & amp; A Settlement Co. Ltd (CDS) foi criada pela Bolsa de Valores de Maurício em 1996 para fornecer serviços centralizados de depósito, compensação e liquidação para os mercados de capital e dívida da Maurícia. A empresa tornou-se operacional em janeiro de 1997. A criação do CDS trouxe uma rápida e eficiente compensação e liquidação de negócios, ao mesmo tempo em que reduziu alguns dos riscos inerentes ao processo. O CDS fornece um serviço de compensação e liquidação de classe mundial para investidores e players do mercado.
O CDS cumpre os padrões internacionais em sistemas de depósito, compensação e liquidação, a saber: os Princípios para Infraestruturas de Mercado Financeiro emitidos em abril de 2018 pelo Banco de Pagamentos Internacionais (BIS) e pela Organização Internacional de Comissões de Valores Mobiliários (IOSCO); e as recomendações do G30.
O CDS se qualifica como Depositário de Valores Mobiliários Elegíveis de acordo com a Regra 17f-7 da Lei de Sociedade de Investimento dos EUA. Esta regra exige que as empresas de investimento registradas nos Estados Unidos detém seus títulos apenas em depositários de títulos elegíveis para reduzir os riscos associados aos investimentos offshore. A empresa participa regularmente no Projeto de recolha de informação de depósito da Associação de Custódia Global (AGC). O objetivo deste projeto é auxiliar os membros do AGC no cumprimento de suas obrigações regulatórias de acordo com a Regra 17f-7 da Lei de Sociedade de Investimento dos Estados Unidos, que estabelece as circunstâncias em que as empresas de investimento dos Estados Unidos podem manter valores mobiliários através das facilidades de depositários de títulos não norte-americanos . O questionário AGC pode ser visualizado no site da CDS (stockexchangeofmauritius).
O CDS também é coberto pelo Thomas Murray Capital Market Infrastructure Risk Ratings Service. O serviço de classificação de Thomas Murray fornece uma análise independente e objetiva dos controles e procedimentos locais do mercado de capitais pós-comércio. Ele examina até que ponto cada infra-estrutura local minimiza os riscos reconhecidos e maximiza a segurança dos ativos para o investimento.
O CDS oferece seus serviços dentro de um sistema informático on-line com participantes com acesso direto ao sistema online. As negociações são liquidadas dentro de um ciclo de liquidação contínuo T + 3 em uma entrega rígida versus pagamento (DvP). A transferência final e irrevogável de fundos ocorre através do banco central com fundos do mesmo dia em data de liquidação.
O CDS estabeleceu um Fundo de Garantia para garantir a liquidação de transações em caso de inadimplência de um Participante. O Fundo é administrado por um Comitê de Conduta Empresarial que monitora as operações relacionadas ao gerenciamento de riscos. O Conselho de Administração do CDS nomeia os cinco membros desta comissão, três dos quais, incluindo o Presidente, são independentes (não Diretores ou Empregados da CDS ou de seus Participantes). A composição do comitê garante que opiniões independentes de profissionais altamente qualificados e respeitados sejam expressas em aspectos-chave das operações do CDS.
Os auditores independentes externos realizam auditorias financeiras e operacionais do CDS em uma base anual. Uma auditoria de segurança de sistemas de informação é realizada por empresas de auditoria especializadas em segurança de TI, regularmente. Os auditores internos realizam auditorias operacionais mensalmente.
Nos últimos anos, o CDS vem comercializando ativamente seu sistema e modelo operacional para as bolsas de valores e os depositários africanos. Esses esforços de marketing foram recompensados pela concessão de alguns contratos importantes no continente africano. Um consórcio composto pelo Millennium IT Ltd (Sri Lanka) e CDS implementou com sucesso o sistema de depósito central, bem como o sistema de negociação automatizado na Bolsa de Valores de Nairobi (2004), a Bolsa de Valores de Dar es Salaam (2006), Lusaka Stock Exchange (2009 ) e Bolsa de Valores de Botswana (2008 e 2018). O consórcio também implementou o sistema de depósito central no Banco de Gana (2004) e a Bolsa de Valores de Moçambique (2017). O Diretor Gerente do CDS foi o Diretor do Projeto para todos os projetos acima. O CDS também prestou serviços de consultoria e treinamento à Autoridade de Mercado de Capitais de Uganda. Em dezembro de 2017, a CDS prestou serviço de consultoria à LuSE para a auditoria do atual sistema ATS e CSD da LuSE. O CDS liderou a implementação de um sistema de negociação automatizado na Bolsa de Valores do Zimbábue, que entrou em operação em julho de 2018 e atualmente está supervisionando a substituição dos sistemas de negociação e depósito na Lusaka Stock Exchange.
O CDS também oferece serviços de terceirização de TI para a Bolsa de Valores de Maurícia para a gestão técnica do sistema de negociação automatizado. O CDS também fornece um sistema de registro aos agentes de registro e transferência, em uma base de provedor de serviços de aplicativos.
Bolsa do sistema de comércio automotivo maurício
Preventiva & amp; Medidas corretivas.
A Bolsa de Valores de Maurícia (SEM) foi incorporada em Maurício em 30 de março de 1989 sob a Lei de Bolsa de Valores de 1988, como uma companhia privada limitada responsável pela operação e promoção de um mercado de valores mobiliário eficiente e regulamentado na Maurícia. Desde o dia 6 de outubro de 2008, a SEM tornou-se uma empresa pública, e ao longo dos anos a Bolsa testemunhou uma revisão significativa do seu quadro operacional, regulamentar e técnico para refletir os padrões em constante mudança do mercado de ações em todo o mundo. O SEM é hoje um dos principais intercâmbios em África e um membro da Federação Mundial de Intercâmbios (WFE).
O mercado de ações foi aberto aos investidores estrangeiros após o levantamento do controle cambial em 1994. Os investidores estrangeiros não precisam de aprovação para negociar ações, a menos que o investimento seja para o controle legal ou de gestão de uma empresa maurícia ou para a detenção de mais de 15 % em uma empresa açucareira. Os investidores estrangeiros se beneficiam de inúmeros incentivos, como a receita de venda de ações, podem ser repatriados gratuitamente e não há imposto retido na fonte sobre dividendos e nenhum imposto sobre ganhos de capital.
SEM criado em 2006 o Development & amp; Enterprise Market (DEM), que é um mercado projetado para pequenas e médias empresas (SME & rsquo; s) e novas empresas de criação que possuem um sólido plano de negócios e demonstram um bom potencial de crescimento. É destinado às empresas que desejam aproveitar as vantagens e facilidades oferecidas por um mercado organizado e regulamentado para aumentar o capital para financiar seu crescimento futuro, melhorar a liquidez em suas ações, obter uma avaliação objetiva do mercado de suas ações e aumentar sua imagem corporativa global .
Atualmente, o SEM está passando por uma reorientação estratégica de suas atividades e gradualmente se afastando de uma troca doméstica baseada em ações para uma troca internacional de produtos múltiplos. No início de 2018, o SEM trouxe algumas alterações importantes às suas Regras de Listagem para alinhá-las com os Regulamentos de Esquemas de Investimentos Coletivos de 2008 com o objetivo de posicionar o SEM como um local atraente para a Listagem de Fundos Globais e Especializados. As mudanças recentes nas nossas Regras de Listagem para atrair a listagem de Fundos Globais e Especializados no Exchange se encaixam muito bem com a mudança estratégica atualmente em andamento no SEM. O Exchange tornou suas regras de listagem mais flexíveis para refletir os atributos e características específicas dos Fundos Especializados que gostaria de listar no SEM. Esta iniciativa contribui muito para tornar a SEM uma plataforma de escolha para a inclusão de uma grande variedade de fundos, tais como esquemas de investimento coletivo especializado, fundos de exportação de esquemas coletivos profissionais, esquemas globais, e a SEM está interessada em diversificar suas ofertas de produtos e gradualmente emergem como uma troca internacional. O SEM também se comprometeu com horários agressivos no processamento de aplicativos de listagem e adotou uma estrutura de taxas de listagem que é muito competitiva.
Desde 2018, a SEM pode negociar e liquidar produtos de capital e dívida em euros e em GBP. SEM será em junho de 2018 a primeira troca em África para listar, negociar e liquidar produtos de capital em USD. Este inovador impulso posiciona SEM muito favoravelmente na frente internacional e contribui para a internacionalização da Bolsa.
Desde março de 2018, a SEM foi designada pela Autoridade Monetária das Ilhas Caimão (CIMA), uma Bolsa de Valores aprovada em virtude da sua participação na Federação Mundial de Bolsas de Valores para os propósitos da Lei de Bancos Mútuos, Bancos e Sociedades de Confiança, Lei de Seguros da CIMA Lei de Gestão de Empresas e Direito Empresarial de Valores Mobiliários. The CIMA recognition undoubtedly raises the profile of the SEM as a well-structured and properly regulated Exchange and enhances SEM’s position as an attractive Listing venue for global and specialised funds.
With effect from 31 January 2018, SEM has also been designated by the United Kingdom’s Her Majesty’s Revenue and Customs (HMRC), as a “recognised Stock Exchange” under section 1005 (1) (b) Income Tax Act 2007. As a result of this development, securities admitted to trading and listed on the Official Market of the SEM will meet the HMRC interpretation of “listed” as set out in section 1005 (3) (a) and (3) (b) Income Tax Act 2007. Under this designation as a 'recognised stock exchange', SEM will also be regarded as a ‘recognised Stock Exchange’ for Inheritance Tax purposes. This designation confers several potential benefits for SEM. In the first place, UK pension schemes will be permitted to hold securities listed on the Official Market of the SEM, giving companies and funds listed on SEM access to a larger market of sophisticated, well-capitalised investors. The designation reinforces SEM’s attractiveness as a listing venue for global funds and specialized products. Securities listed on the Official Market of the SEM may be held in tax advantaged Individual Savings Accounts (ISA’s) and Personal Equity Plans (PEP’s) by UK investors. Holders of debt securities satisfying the Eurobond exemption and listed on the Official Market of the SEM are exempted from withholding tax on distributions underlying these debt securities. Inheritance tax advantages may accrue to UK holders of securities listed on the Official Market of the SEM.
Since May 2018, SEM introduced a new Chapter, namely Chapter 18 in the SEM’s Listing Rules, to cater for the listing of specialist companies and specialist debt instruments, targeted at qualified investors. This path represents a major shift for SEM from a domestic-equity-focused Exchange to a multi-product-internationally-focused Exchange. In the years to come, SEM believes, the split of listings will overwhelmingly consist of international funds, international issuers, specialized debt instruments, Africa-focused Exchange-traded funds and other structured products.
From a foreign investment perspective, the Mauritius Bourse attracted strong foreign investor interest particularly over the last decade, generating positive investment inflows on many listed companies. Whilst 2018 was a record year, in terms of net foreign investment inflows. For 2018, we are already stepping up our efforts via international conferences and roadshows, to place the SEM on the radar screen of institutional investors who are keen on frontier emerging markets that are well regulated and adhere to international best practice.
SEM is today connected to a top bracket of global vendors including the likes of Thompson Reuters, Financial Times and more recently Bloomberg since early 2018, enabling therefore Bloomberg subscribers worldwide to follow our market live. The coverage of SEM’s data by global data vendors is a powerful marketing medium to enhance SEM’s visibility internationally and put the Exchange on the radar screen of a wider spectrum of international investors, thus attracting more foreign investor interest on our market. SEM is in fact one of the few Exchanges in Africa to be connected to Bloomberg and Thompson Reuters on a real-time basis. Similarly. the growing interest from international investors in recent years, has prompted well-known Index and Data Providers like Standard & Poors, Morgan Stanley, Dow Jones and FTSE to include our stock market in a number of new indexes they launched recently to track the evolution of some key frontier emerging markets.
SEM has made some important strides in its development process since 1989 and looks well poised to continue reforms in order to contribute towards the enhancement of the operational and regulatory efficiency of the local market. SEM has the vision to steadily move from a domestic-equity-focused Exchange to a multi-product-internationally-focused Exchange. In the years to come, the split of listings on SEM is expected to overwhelmingly consist of international funds, international issuers, specialized debt instruments, Africa-focused Exchange-traded funds and other structured products. The value of products traded and settled in USD, Euro, etc. is expected to increase over time, confirming the internationalised status of the SEM over time. As SEM also aspires to emerge as a capital raising platform for Africa-focused investments routed through the Global Business Sector, the SEM platform will growingly be used to channel investment flows from SA/Europe/Asia into Africa and from USA/Europe into Asia. The number of issuers, players and investors in our market will increase over time, increasing the breadth and depth of our market in Mauritius, and thereby also bringing a meaningful contribution to the integration of the Mauritius financial services sector within the international financial system. SEM also aims at consolidating its position with a view to further contributing more broadly to the development of the Mauritian economy and of capital market activities on the national and regional fronts.
Stock exchange of mauritius automated trading system
Preventive & Corrective Measures.
1. What is the ATS?
The ATS is an automatic trading system developed by the Sri-Lankan based Millenium Information Technology and the staff of the SEM and the CDS. It is a mainstream computer system designed to match buy and sell orders placed by stockbroking companies. Each stockbroker has in his office a computer terminal connected with a server located at the SEM. The central system software consists of an electronic order book which enables members to post their buy and sell orders on behalf of their clients and to have their orders matched automatically. When an order is matched, the broker receives immediately a confirmation of the execution of the trade.
2. What are the main benefits of the ATS?
The ATS eliminates the inherent operational inefficiencies of the manual trading system by improving market transparency, providing a speedy and efficient matching of orders and enhancing the variety and quality of market data and information provided to the market.
3. How shares & other securities would be traded on the ATS?
When a client gives an instruction to his stockbroking firm to buy or sell a particular stock, the broker will enter the order on his terminal. The order will instantaneously be routed electronically to the Stock Exchange. The ATS automatically matches the orders against each other, resulting in trades. The ATS records the sale price, quantity, buyer and seller and time of the trade. Trades that are executed by the ATS are known as on-market trades.
Orders entered into the ATS are matched under the supervision of the SEM. The order book maintained by the ATS for each security is divided into bids and offers and prices are determined and trades effected in accordance with specific rules depending on order parameters set out in the Trading Procedures.
What is the trading schedule of the different markets operated by SEM?
Official – Equity Board.
Segunda a sexta.
9.00 a. m. to 13.30 p. m.
Official-Odd Lot Board.
Segunda a sexta.
9.00 a. m to 13.30 p. m.
Debt – Debt Board.
Segunda a sexta.
9.30 a. m to 11.30 p. m.
DEM – Equity Board.
Segunda a sexta.
9.00 a. m to 13.30 p. m.
DEM – Odd Lot Board.
Segunda a sexta.
9.00 a. m to 13.30 p. m.
Special Terms Boards.
During trading hours of specific Boards and as and when the need arises.
Under the ATS, the market goes through a number of different phases to allow for various activities, such as establishing opening prices and end of day processing. Trading is divided into four main sessions, each with its own operating hours as indicated in the table below.
9.00 a. m. to 10.00 a. m.
10.00 a. m. to 13.30 p. m.
Development & Enterprise Market.
9.00 a. m. to 10.00 a. m.
10.00 a. m. to 13.30 p. m.
5. What happens during each market phase?
During the pre - opening session, the system accepts orders. Orders can be amended and cancelled but no execution of trades takes place during this stage.
During the opening period, the opening price of each security is calculated by the system. The system also carries out the opening matching of trades and reports the trades accordingly.
During the continuous phase normal trading operations occur. A stockbroker can enter or modify clients' orders but this may entail clients losing their price time priority as a result of such amendments.
6. How is the opening price determined?
The opening price established for each stock is the price at which the greatest number of securities could be matched by the system. When there is more than one price at which the maximum number of securities can be traded, the highest price will be the opening price. Time priority does not exist at the opening session except for previous day orders.
7. Can an order input into the system be amended or cancelled?
An order input into the ATS and displayed in the order book can, if required, be either cancelled or amended by a trader.
An order can be cancelled at any point in time prior to execution. If partially executed, any unexecuted portion of an order can be cancelled.
As regards amendment of orders, an order displayed in the order book can be amended prior to execution. The order can be amended in respect of price, volume and time attribute. However, some attributes such as Client ID, Security ID and order type (buy/sell) cannot be amended.
8. How can orders be transmitted to the ATS?
Orders may be entered direct into the ATS via the terminal of an authorized ATS Operator (a stockbroking company) or via the iNet functionality contained in the website of the SEM.
9. What happens to an order once it is entered into the ATS?
Any order input by an ATS Operator is duly validated and time-stamped. An order ID is allocated. The ID will be sued for all future references to the order.
10. What instructions should be entered for each order?
Order entry instructions include security Code, Client Securities Account, Bell or Sell indicator, Volume or Quantity, Price, Type of Order and Order Attribures.
11. What are the types of orders can be placed in the ATS?
There are two main types of orders, namely limit orders and market orders which can be placed in the ATS.
A limit order is one which specifies the maximum buying or the minimum selling price. The volume of order must be indicated. The ATS will attempt to match the order until either the entire volume is matched or no further matching is possible within the limit price.
A market order is defined as an order to buy or to sell a security at the best price prevailing on the market at that point in time. No price is specified for this type of order, but volume must be indicated. The main advantage of a market order is the fact that market orders have first priority. (Price is given the highest priority in the system). The market order goes immediately to the top of the queue and executes the trade leaving all the limit orders behind. Thus, market orders stand a better chance of execution.
12. What are the attributes of Limit Orders?
Limit orders can have three order attributes, namely "Qualifiers", "Time in Force" and "Disclosed/Hidden Quantity" .
Order qualifiers modify the execution conditions of an order based on volume, time and price constraints.
Time in force limits the life time of an order in the order book. If an order does not indicate a time condition, it is only valid for the business day on which it was input. There are two types of time in force attributes, namely "Good Till Cancelled (GTC)" and "Day Order". GTC means that the order remains valid till cancelled within 30 days from the day on which it was input and is automatically cancelled by the system on the expiry date. On the other hand a day order is one which is valid until the close of the trading day and is automatically cancelled at the end of the trading day.
The disclosed quantity attribute reveals the order size and will cause execution to occur in blocks of disclosed quantity. The hidden quantity will not be visible to the market.
13. How are orders queued for trading?
There are strict regulations governing order priorities. Orders are queued and traded according to price-time priorities. Better-priced orders trade first. If there is more than one order at the same price, the order that was placed first has priority, except in the case of crossings.
14. How orders are traded?
Whether an order trades or not depends upon a number of factors, namely:
& middot; whether there are buyers or sellers willing to trade at the same price.
& middot; the quantity of securities being ordered.
15. What are crossings?
A crossing is a trade between two stockbroking companies or a trade between the same stockbroking company for a specified quantity of securities at a specified price. For securities traded on the equity board and debt board crossing is carried out during the continuous session of the operating hours of the ATS.
16. What are the other factors affecting orders?
This section outlines how prices and trading are affected by dividends and other entitlements, takeovers and trading halts.
17. What is the basis of quotation?
Securities trade upon the basis that they are entitled to upcoming dividends, rights issues, etc. If this basis changes, the security price generally also changes. Any such changes are displayed on the ATS.
18. Does takeovers and merger schemes affect the price of a security?
Takeovers and schemes affect the price of a security and what types of orders can be placed.
19. How many Board does the Official Market comprise under the ATS?
The Stock Exchange operates three types of markets, viz: the Official Market, the Development Enterprise Market, the Debt Market.
The Official Market comprises of Equity Board, Odd Lot Board and Special Terms Board.
The Odd Lot Board is designed for trading of listed ordinary shares and preference shares whose buy and sell orders have quantities less than 100 securities. Trading unit will be one security subject to a maximum of 99 securities. Odd lots trading cycle consist of continuous session only.
The Debt Board is for the trading of corporate debentures & bonds and government securities.
The Special Terms Board is designed for undertaking specific types of trades as and when the need arises based on market requirements. It in turn consists of the All or None Board, Crossing Board and Buy-In Board.
20. What is the difference between the Odd Lot and the Normal Lot.
“Odd Lot Board ” - the permissible trading quantity on the Odd Lot Board is less than 100 securities and is accepted in multiples of one security.
21. What is the difference between the "Crossing Board", the "All or None Board" and the "Buy-In Board"?
A crossing is a trade between two stockbroking companies or a trade between the same stockbroking company for a specified quantity of securities at a specified price involving only one buyer and one seller. For securities traded on the equity board and debt board crossing is carried out during the continuous session of the operating hours of the ATS.
The AON Board is a bid/offer of a specific quantity of securities which will be matched to a best contra order at the close of the 3rd market day from the day the initial bid/offer is input in the ATS in respect of securities traded on the equity board, debt board, DEM board. AON transactions will be invoked from a separate board.
Buy-In session is organised by the Stock Exchange upon receipt of request from CDS, in case of default by CDS participants to deliver securities traded on the equity board, debt board, DEM board on the settlement date. Buy-In is carried out on the buy-in board.
22 What is the a trading halt?
A trading halt is a surveillance mechanism in-built into the ATS during which period no exchange of transactions may take place. A trading halt may be imposed during one or more trading days. The ATS contains a system via which the Stock Exchange will inform the market of trading halts.
There are two types of trading halts, namely market halt and security halt.
Preventiva & amp; Medidas corretivas.
A Bolsa de Valores de Maurícia (SEM) foi incorporada em Maurício em 30 de março de 1989 sob a Lei de Bolsa de Valores de 1988, como uma companhia privada limitada responsável pela operação e promoção de um mercado de valores mobiliário eficiente e regulamentado na Maurícia. Desde o dia 6 de outubro de 2008, a SEM tornou-se uma empresa pública, e ao longo dos anos a Bolsa testemunhou uma revisão significativa do seu quadro operacional, regulamentar e técnico para refletir os padrões em constante mudança do mercado de ações em todo o mundo. O SEM é hoje um dos principais intercâmbios em África e um membro da Federação Mundial de Intercâmbios (WFE).
O mercado de ações foi aberto aos investidores estrangeiros após o levantamento do controle cambial em 1994. Os investidores estrangeiros não precisam de aprovação para negociar ações, a menos que o investimento seja para o controle legal ou de gestão de uma empresa maurícia ou para a detenção de mais de 15 % em uma empresa açucareira. Os investidores estrangeiros se beneficiam de inúmeros incentivos, como a receita de venda de ações, podem ser repatriados gratuitamente e não há imposto retido na fonte sobre dividendos e nenhum imposto sobre ganhos de capital.
SEM criado em 2006 o Development & amp; Enterprise Market (DEM), que é um mercado projetado para pequenas e médias empresas (SME & rsquo; s) e novas empresas de criação que possuem um sólido plano de negócios e demonstram um bom potencial de crescimento. É destinado às empresas que desejam aproveitar as vantagens e facilidades oferecidas por um mercado organizado e regulamentado para aumentar o capital para financiar seu crescimento futuro, melhorar a liquidez em suas ações, obter uma avaliação objetiva do mercado de suas ações e aumentar sua imagem corporativa global .
Atualmente, o SEM está passando por uma reorientação estratégica de suas atividades e gradualmente se afastando de uma troca doméstica baseada em ações para uma troca internacional de produtos múltiplos. No início de 2018, o SEM trouxe algumas alterações importantes às suas Regras de Listagem para alinhá-las com os Regulamentos de Esquemas de Investimentos Coletivos de 2008 com o objetivo de posicionar o SEM como um local atraente para a Listagem de Fundos Globais e Especializados. As mudanças recentes nas nossas Regras de Listagem para atrair a listagem de Fundos Globais e Especializados no Exchange se encaixam muito bem com a mudança estratégica atualmente em andamento no SEM. O Exchange tornou suas regras de listagem mais flexíveis para refletir os atributos e características específicas dos Fundos Especializados que gostaria de listar no SEM. Esta iniciativa contribui muito para tornar a SEM uma plataforma de escolha para a inclusão de uma grande variedade de fundos, tais como esquemas de investimento coletivo especializado, fundos de exportação de esquemas coletivos profissionais, esquemas globais, e a SEM está interessada em diversificar suas ofertas de produtos e gradualmente emergem como uma troca internacional. O SEM também se comprometeu com horários agressivos no processamento de aplicativos de listagem e adotou uma estrutura de taxas de listagem que é muito competitiva.
Desde 2018, a SEM pode negociar e liquidar produtos de capital e dívida em euros e em GBP. SEM será em junho de 2018 a primeira troca em África para listar, negociar e liquidar produtos de capital em USD. Este inovador impulso posiciona SEM muito favoravelmente na frente internacional e contribui para a internacionalização da Bolsa.
Desde março de 2018, a SEM foi designada pela Autoridade Monetária das Ilhas Caimão (CIMA), uma Bolsa de Valores aprovada em virtude da sua participação na Federação Mundial de Bolsas de Valores para os propósitos da Lei de Bancos Mútuos, Bancos e Sociedades de Confiança, Lei de Seguros da CIMA Lei de Gestão de Empresas e Direito Empresarial de Valores Mobiliários. The CIMA recognition undoubtedly raises the profile of the SEM as a well-structured and properly regulated Exchange and enhances SEM’s position as an attractive Listing venue for global and specialised funds.
With effect from 31 January 2018, SEM has also been designated by the United Kingdom’s Her Majesty’s Revenue and Customs (HMRC), as a “recognised Stock Exchange” under section 1005 (1) (b) Income Tax Act 2007. As a result of this development, securities admitted to trading and listed on the Official Market of the SEM will meet the HMRC interpretation of “listed” as set out in section 1005 (3) (a) and (3) (b) Income Tax Act 2007. Under this designation as a 'recognised stock exchange', SEM will also be regarded as a ‘recognised Stock Exchange’ for Inheritance Tax purposes. This designation confers several potential benefits for SEM. In the first place, UK pension schemes will be permitted to hold securities listed on the Official Market of the SEM, giving companies and funds listed on SEM access to a larger market of sophisticated, well-capitalised investors. The designation reinforces SEM’s attractiveness as a listing venue for global funds and specialized products. Securities listed on the Official Market of the SEM may be held in tax advantaged Individual Savings Accounts (ISA’s) and Personal Equity Plans (PEP’s) by UK investors. Holders of debt securities satisfying the Eurobond exemption and listed on the Official Market of the SEM are exempted from withholding tax on distributions underlying these debt securities. Inheritance tax advantages may accrue to UK holders of securities listed on the Official Market of the SEM.
Since May 2018, SEM introduced a new Chapter, namely Chapter 18 in the SEM’s Listing Rules, to cater for the listing of specialist companies and specialist debt instruments, targeted at qualified investors. This path represents a major shift for SEM from a domestic-equity-focused Exchange to a multi-product-internationally-focused Exchange. In the years to come, SEM believes, the split of listings will overwhelmingly consist of international funds, international issuers, specialized debt instruments, Africa-focused Exchange-traded funds and other structured products.
From a foreign investment perspective, the Mauritius Bourse attracted strong foreign investor interest particularly over the last decade, generating positive investment inflows on many listed companies. Whilst 2018 was a record year, in terms of net foreign investment inflows. For 2018, we are already stepping up our efforts via international conferences and roadshows, to place the SEM on the radar screen of institutional investors who are keen on frontier emerging markets that are well regulated and adhere to international best practice.
SEM is today connected to a top bracket of global vendors including the likes of Thompson Reuters, Financial Times and more recently Bloomberg since early 2018, enabling therefore Bloomberg subscribers worldwide to follow our market live. The coverage of SEM’s data by global data vendors is a powerful marketing medium to enhance SEM’s visibility internationally and put the Exchange on the radar screen of a wider spectrum of international investors, thus attracting more foreign investor interest on our market. SEM is in fact one of the few Exchanges in Africa to be connected to Bloomberg and Thompson Reuters on a real-time basis. Similarly. the growing interest from international investors in recent years, has prompted well-known Index and Data Providers like Standard & Poors, Morgan Stanley, Dow Jones and FTSE to include our stock market in a number of new indexes they launched recently to track the evolution of some key frontier emerging markets.
SEM has made some important strides in its development process since 1989 and looks well poised to continue reforms in order to contribute towards the enhancement of the operational and regulatory efficiency of the local market. SEM has the vision to steadily move from a domestic-equity-focused Exchange to a multi-product-internationally-focused Exchange. In the years to come, the split of listings on SEM is expected to overwhelmingly consist of international funds, international issuers, specialized debt instruments, Africa-focused Exchange-traded funds and other structured products. The value of products traded and settled in USD, Euro, etc. is expected to increase over time, confirming the internationalised status of the SEM over time. As SEM also aspires to emerge as a capital raising platform for Africa-focused investments routed through the Global Business Sector, the SEM platform will growingly be used to channel investment flows from SA/Europe/Asia into Africa and from USA/Europe into Asia. The number of issuers, players and investors in our market will increase over time, increasing the breadth and depth of our market in Mauritius, and thereby also bringing a meaningful contribution to the integration of the Mauritius financial services sector within the international financial system. SEM also aims at consolidating its position with a view to further contributing more broadly to the development of the Mauritian economy and of capital market activities on the national and regional fronts.
Stock exchange of mauritius automated trading system
Preventive & Corrective Measures.
1. What is the ATS?
The ATS is an automatic trading system developed by the Sri-Lankan based Millenium Information Technology and the staff of the SEM and the CDS. It is a mainstream computer system designed to match buy and sell orders placed by stockbroking companies. Each stockbroker has in his office a computer terminal connected with a server located at the SEM. The central system software consists of an electronic order book which enables members to post their buy and sell orders on behalf of their clients and to have their orders matched automatically. When an order is matched, the broker receives immediately a confirmation of the execution of the trade.
2. What are the main benefits of the ATS?
The ATS eliminates the inherent operational inefficiencies of the manual trading system by improving market transparency, providing a speedy and efficient matching of orders and enhancing the variety and quality of market data and information provided to the market.
3. How shares & other securities would be traded on the ATS?
When a client gives an instruction to his stockbroking firm to buy or sell a particular stock, the broker will enter the order on his terminal. The order will instantaneously be routed electronically to the Stock Exchange. The ATS automatically matches the orders against each other, resulting in trades. The ATS records the sale price, quantity, buyer and seller and time of the trade. Trades that are executed by the ATS are known as on-market trades.
Orders entered into the ATS are matched under the supervision of the SEM. The order book maintained by the ATS for each security is divided into bids and offers and prices are determined and trades effected in accordance with specific rules depending on order parameters set out in the Trading Procedures.
What is the trading schedule of the different markets operated by SEM?
Official – Equity Board.
Segunda a sexta.
9.00 a. m. to 13.30 p. m.
Official-Odd Lot Board.
Segunda a sexta.
9.00 a. m to 13.30 p. m.
Debt – Debt Board.
Segunda a sexta.
9.30 a. m to 11.30 p. m.
DEM – Equity Board.
Segunda a sexta.
9.00 a. m to 13.30 p. m.
DEM – Odd Lot Board.
Segunda a sexta.
9.00 a. m to 13.30 p. m.
Special Terms Boards.
During trading hours of specific Boards and as and when the need arises.
Under the ATS, the market goes through a number of different phases to allow for various activities, such as establishing opening prices and end of day processing. Trading is divided into four main sessions, each with its own operating hours as indicated in the table below.
9.00 a. m. to 10.00 a. m.
10.00 a. m. to 13.30 p. m.
Development & Enterprise Market.
9.00 a. m. to 10.00 a. m.
10.00 a. m. to 13.30 p. m.
5. What happens during each market phase?
During the pre - opening session, the system accepts orders. Orders can be amended and cancelled but no execution of trades takes place during this stage.
During the opening period, the opening price of each security is calculated by the system. The system also carries out the opening matching of trades and reports the trades accordingly.
During the continuous phase normal trading operations occur. A stockbroker can enter or modify clients' orders but this may entail clients losing their price time priority as a result of such amendments.
6. How is the opening price determined?
The opening price established for each stock is the price at which the greatest number of securities could be matched by the system. When there is more than one price at which the maximum number of securities can be traded, the highest price will be the opening price. Time priority does not exist at the opening session except for previous day orders.
7. Can an order input into the system be amended or cancelled?
An order input into the ATS and displayed in the order book can, if required, be either cancelled or amended by a trader.
An order can be cancelled at any point in time prior to execution. If partially executed, any unexecuted portion of an order can be cancelled.
As regards amendment of orders, an order displayed in the order book can be amended prior to execution. The order can be amended in respect of price, volume and time attribute. However, some attributes such as Client ID, Security ID and order type (buy/sell) cannot be amended.
8. How can orders be transmitted to the ATS?
Orders may be entered direct into the ATS via the terminal of an authorized ATS Operator (a stockbroking company) or via the iNet functionality contained in the website of the SEM.
9. What happens to an order once it is entered into the ATS?
Any order input by an ATS Operator is duly validated and time-stamped. An order ID is allocated. The ID will be sued for all future references to the order.
10. What instructions should be entered for each order?
Order entry instructions include security Code, Client Securities Account, Bell or Sell indicator, Volume or Quantity, Price, Type of Order and Order Attribures.
11. What are the types of orders can be placed in the ATS?
There are two main types of orders, namely limit orders and market orders which can be placed in the ATS.
A limit order is one which specifies the maximum buying or the minimum selling price. The volume of order must be indicated. The ATS will attempt to match the order until either the entire volume is matched or no further matching is possible within the limit price.
A market order is defined as an order to buy or to sell a security at the best price prevailing on the market at that point in time. No price is specified for this type of order, but volume must be indicated. The main advantage of a market order is the fact that market orders have first priority. (Price is given the highest priority in the system). The market order goes immediately to the top of the queue and executes the trade leaving all the limit orders behind. Thus, market orders stand a better chance of execution.
12. What are the attributes of Limit Orders?
Limit orders can have three order attributes, namely "Qualifiers", "Time in Force" and "Disclosed/Hidden Quantity" .
Order qualifiers modify the execution conditions of an order based on volume, time and price constraints.
Time in force limits the life time of an order in the order book. If an order does not indicate a time condition, it is only valid for the business day on which it was input. There are two types of time in force attributes, namely "Good Till Cancelled (GTC)" and "Day Order". GTC means that the order remains valid till cancelled within 30 days from the day on which it was input and is automatically cancelled by the system on the expiry date. On the other hand a day order is one which is valid until the close of the trading day and is automatically cancelled at the end of the trading day.
The disclosed quantity attribute reveals the order size and will cause execution to occur in blocks of disclosed quantity. The hidden quantity will not be visible to the market.
13. How are orders queued for trading?
There are strict regulations governing order priorities. Orders are queued and traded according to price-time priorities. Better-priced orders trade first. If there is more than one order at the same price, the order that was placed first has priority, except in the case of crossings.
14. How orders are traded?
Whether an order trades or not depends upon a number of factors, namely:
& middot; whether there are buyers or sellers willing to trade at the same price.
& middot; the quantity of securities being ordered.
15. What are crossings?
A crossing is a trade between two stockbroking companies or a trade between the same stockbroking company for a specified quantity of securities at a specified price. For securities traded on the equity board and debt board crossing is carried out during the continuous session of the operating hours of the ATS.
16. What are the other factors affecting orders?
This section outlines how prices and trading are affected by dividends and other entitlements, takeovers and trading halts.
17. What is the basis of quotation?
Securities trade upon the basis that they are entitled to upcoming dividends, rights issues, etc. If this basis changes, the security price generally also changes. Any such changes are displayed on the ATS.
18. Does takeovers and merger schemes affect the price of a security?
Takeovers and schemes affect the price of a security and what types of orders can be placed.
19. How many Board does the Official Market comprise under the ATS?
The Stock Exchange operates three types of markets, viz: the Official Market, the Development Enterprise Market, the Debt Market.
The Official Market comprises of Equity Board, Odd Lot Board and Special Terms Board.
The Odd Lot Board is designed for trading of listed ordinary shares and preference shares whose buy and sell orders have quantities less than 100 securities. Trading unit will be one security subject to a maximum of 99 securities. Odd lots trading cycle consist of continuous session only.
The Debt Board is for the trading of corporate debentures & bonds and government securities.
The Special Terms Board is designed for undertaking specific types of trades as and when the need arises based on market requirements. It in turn consists of the All or None Board, Crossing Board and Buy-In Board.
20. What is the difference between the Odd Lot and the Normal Lot.
“Odd Lot Board ” - the permissible trading quantity on the Odd Lot Board is less than 100 securities and is accepted in multiples of one security.
21. What is the difference between the "Crossing Board", the "All or None Board" and the "Buy-In Board"?
A crossing is a trade between two stockbroking companies or a trade between the same stockbroking company for a specified quantity of securities at a specified price involving only one buyer and one seller. For securities traded on the equity board and debt board crossing is carried out during the continuous session of the operating hours of the ATS.
The AON Board is a bid/offer of a specific quantity of securities which will be matched to a best contra order at the close of the 3rd market day from the day the initial bid/offer is input in the ATS in respect of securities traded on the equity board, debt board, DEM board. AON transactions will be invoked from a separate board.
Buy-In session is organised by the Stock Exchange upon receipt of request from CDS, in case of default by CDS participants to deliver securities traded on the equity board, debt board, DEM board on the settlement date. Buy-In is carried out on the buy-in board.
22 What is the a trading halt?
A trading halt is a surveillance mechanism in-built into the ATS during which period no exchange of transactions may take place. A trading halt may be imposed during one or more trading days. The ATS contains a system via which the Stock Exchange will inform the market of trading halts.
There are two types of trading halts, namely market halt and security halt.
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